出品 | 妙投APP作者 | 段明珠编辑 | 丁萍头图 | AI生图白酒业的“惨”不是新鲜事。2025年行业继续下行,全国规模以上白酒企业总产量同比下滑12.1%;销售收入5724亿元,同比下降7.5%;行业利润总额1884亿元,同比下滑13.3%(国家统计局)。头部也并不乐观,20家A股白酒上市公司营收合计约3654.61亿元,同比下滑18.6%;归母净利润合计约1271.71亿元,同比下降24.4%;净利润下滑幅度大于营收下滑幅度,说明行业在收入收缩的同时,盈利能力也在恶化。到了2026年Q1,情况表面出现好转。20家白酒上市公司的总营收同比减少0.7%,归母净利同比减少1.8%;但有些数据经不起细细琢磨,只能将暂且看作延续出清筑底态势。而行业出清,本质上是库存、利润和风险在酒企与渠道之